暴跌3万亿，英伟达崩了？快速了解背后原因

周一隔夜，英伟达直线跳水，收跌6.68%，创两个月最大跌幅，连带英伟达两倍做多ETF收跌14%。

且英伟达已连跌三日，三日跌幅累计达12.88%，自上周四高点回调16%，市值缩水超4300亿美元，跌破3万亿美元大关。据媒体统计，这是所有上市公司市值最大的三日跌幅。6月18日上周二，英伟达收盘曾荣登市值第一宝座。

英伟达较周四高点下跌逾16%

受此影响，标普500指数三日连跌至一周新低，纳指和纳指100连续三日跌离历史新高。分板块看，能源、金融和公共事业板块表现亮眼，均涨约1%，而科技板块成最大拖累，跌幅超过2%。

科技股“七姐妹”也脱离阶段高位，几乎回吐月初CPI数据公布以来的所有涨幅。

高点回调16%，三日蒸发超4300亿美元，约合人民币3.1万亿元，创下史上单一上市公司三天市值跌幅之最，英伟达真的“熄火”了吗？

为何英伟达股价暴跌？

分析指出，“三巫日”、英伟达高管频频套现、部分投资者获利了结均重挫英伟达股价。

此外，英伟达调整之际，恰逢美国科技股“熄火”之时。据高盛统计，80%的标普成分公司已进入“回购静默期”。而回购一直是美股、尤其是科技股的重要上涨动力。

据悉，黄仁勋在6月13日至21日期间累计减持了72万股英伟达股票，套现金额达9460万美元，平均每股售价为131.44美元。

目前，黄仁勋已经出售了72万股，按照提交的出售计划和根据拆股调整后的计算，其出售计划现在涵盖了600万股股票，这意味着黄仁勋还将出售另外528万股，此项计划将持续至2025年3月。

此外，英伟达的首席财务官Colette Kress及其他高管，包括执行副总裁Deborah Shoquist在内，也纷纷减持套现，涉及金额超过数千万美元。

自5月22日英伟达公布第一财季业绩以来，超过三分之一的内部人士选择了减持股票，这一速度创下了多年来的新高。

值得注意的是，黄仁勋的减持计划早在今年3月底就已公布。市场分析人士指出，黄仁勋此次出售的股票属于其高管薪酬方案的一部分，包括受限股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU），这是公司CEO在符合规定的情况下常见的做法。

为了防止这些内部人利用这种信息进行不公平的交易，美国证券交易委员会（SEC）允许高管和内部人设立所谓的“10b5-1计划”。该计划必须在内部人得知任何重要非公开信息之前设立，所以黄仁勋等高管通过这种预先设定的交易计划来消除利用非公开信息进行交易的嫌疑。而且一旦设定，这些计划会在满足特定条件，例如股价和交易量达到预设水平时，自动执行交易。

去年9月，黄仁勋通过这类预设交易计划，减持了23.75万股英伟达股票，共计套现1.1亿美元，平均每股售价为463.95美元（拆股前）。

华尔街怎么看？

华尔街多头认为，英伟达营收的快速增长和健康的现金流及利润是支撑股价大幅上涨的坚实后盾，且有可能引发新一轮的产业革命，跌幅仅为健康回调，并继续调高公司目标价。

其中，Blue Chip Daily Trend Report首席技术策略师Larry Tentarelli认为，英伟达的回调实际上“相当健康”：

“上周和现在，我们看到的是健康的轮动。这实际上是科技板块一个非常好的暂停，热点轮动到其他一些此前一直处于回落状态的行业。”

这种乐观并非没有根据。目前，英伟达在数据中心的AI芯片市场约占80%的份额，像OpenAI、微软、Alphabet、亚马逊、Meta等科技巨头都在争抢其处理器以支持他们的AI模型。

且尽管有所回调，在AI热潮的推动下，英伟达今年以来的累计涨幅仍高达145%，带动标普累计上涨14%，创下31次收盘新高。

华尔街几乎90%的分析师仍推荐购买英伟达，分析师平均目标价距离现在仍有10%的上涨空间。但是英伟达股价的攀升仍令华尔街部分专业人士感到不安，他们认为股价估值似乎被高估，可能被“过度追捧”。

6月23日周日，BTIG策略师Jonathan Krinsky在报告中警告称，英伟达的表现甚至超越了90年代末科技泡沫时期的任何美国公司，并且股价已经比其200天移动平均线高出约100%。

自1990年以来，没有哪家美国公司能在成为市值最大公司的同时，其股价高于200天移动平均线的幅度超过80%。最接近的一次是2000年3月的思科，当时思科的股价高出其200天移动平均线80%，并标志着其股价的历史最高点。

英伟达最近的市场表现让人联想到2000年的科技泡沫时期。虽然这一次的基本面与以往有所不同，但在过去五年中，英伟达的股价已经累计上涨了4280%，与思科在其市值达到顶峰前五年的4460%增幅相比，表现相当。

Allspring Global Investments的Empiric LT Equity团队负责人Neville Javeri指出：

“短期内，投资者可能会因为对AI的过度热情而感到疲惫。或者对指数集中度的担忧加深。”

然而，Fundstrat Global Advisors的管理合伙人及研究部门负责人Tom Lee却提出了截然不同的观点。Lee在一档节目中表示：

“投资者一般都不太愿意买入高价股。但如果我们现在是在经济周期中期，那么未来五年我们将创下更多新高。大量统计数据表明，在新高买入的胜率实际上比在低点买入更高。”

Lee的看涨立场源于该公司独特的市场地位。他说，英伟达是一个市盈率为30的股票，它销售的产品是世界上其他任何人都无法生产的产品。如果英伟达的估值非常高（市盈率达到100），并且市场普遍看好其未来，那么我对英伟达的看法可能会有所不同。因为每个人都想卖掉英伟达并称其为顶峰，所以我觉得它还有很大的上涨空间。

Catalyst Funds的投资经理Charlie Ashley则表示：

“英伟达和一般的AI股票的势头令人震惊。就投资而言，我现在不会采取逆向操作。”

由于英伟达已连跌三日，拖累大盘走低。目前，华尔街正屏息以待将于本周五公布的PCE物价指数，预计该数据将成为近期美股的另一大催化剂。

后市如何？接下来，英伟达的这波回调会继续下去吗？三连跌后，英伟达会跌到哪？

分析师们从技术分析的角度给出了预测：英伟达的短期支撑位在115美元附近，再下一个重要支撑位则在100美元。

Kingsview Partners首席技术分析师Buff Dormeier认为，英伟达股价的突然下跌可能暗示了部分投资者提前获利离场。他说：“经历上个月英伟达宣布1拆10的股票拆分，以及这个月市值登顶等好消息轰炸后，英伟达的股价却出现连日下跌，不禁令人担忧”。Dormeier认为，英伟达的短期支撑位在115美元附近，再下一个重要支撑位则在100美元。

按照Dormeier的技术分析观点，英伟达股价若跌至115美元附近，会遇到一个关键的斐波纳契回撤位，也是最近的一个短期支撑位。斐波纳契回撤作为技术分析的一个指标，虽然无法保证100%精确，但它可以为投资者提供一个参考的思路。

Oppenheimer的术分析主管Ari Wald指出，对英伟达而言。长期趋势比任何具体股价点位都更重要，目前英伟达的长期上涨趋势依然强劲，股价仍远高于100美元左右的50日移动均线以及92美元的100日移动均线。

Wald表示：“一般来说，股价主要顶部的形成需要一个过程，会有几轮买入和卖出，然后价格动能逐渐衰退，接着关键价位也会失守。目前我们还没有发现这些迹象。"

Granite Wealth Management首席技术策略师布Bruce Zaro也指出："对于像英伟达这样处于上升趋势的股票来说，即便跌破115的第一道支撑位问题不算大。但跌破100美元则会令人担忧。”

Zaro说：“（破100）可能不会产生长期影响，但意味着投资者更应该保持耐心，尤其是在市场可能出现剧烈波动和下跌的时期，因为后面还有美国大选以及美联储的利率决策来帮助投资者进行进一步的决策。”

作者房家瑶 黄宇 李笑寅 编辑王丽

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