全球债市遭抛售，恒指或创新高，马士基业绩超预期
美联储降息路径恐放缓，全球债市遭遇抛售。周二，澳大利亚10年期国债收益率一度上涨15个基点，新西兰10年期国债收益率上升7个基点，日本10年期国债收益率一度上涨3个基点达到0.985%，为两个月高点。新兴市场债券也重启跌势，印度尼西亚5年期国债收益率上升6个基点。10年期美国国债收益率在周一飙升11个基点，令市场情绪受到打压之后，周二继续走高，10年期国债收益率上涨2.4个基点，报4.206%，最高涨至4.222%。2年期国债收益率攀升至4.04%。分析认为，全球债券被抛售的核心原因在于投资者对美联储降息预期的改变——美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得债券交易的前景变得复杂。投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温，隔夜指数掉期显示，11月美联储是否降息25个基点变得难以确定。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平。资管巨头阿波罗等机构预计美联储将在下次会议上可能维持利率不变。资管巨头T. Rowe Price认为，由于降息幅度可能较小，以及美国经济增长表现改善，明年美国10年期收益率可能升至5%。不过，分析师并不认为全球债券市场的抛售会持续加剧——美联储和新西兰储备银行等仍处于降息周期中，应该会对债券产生一定的支撑。
弥远投资权益投资总监简佳：全球债券市场的抛售反映了投资者对美联储降息预期的调整，以及对美国经济韧性和通胀前景的重新评估。尽管存在对经济增长和政策变化的担忧，但市场普遍预期主要央行仍将维持宽松政策，这可能会为债券市场提供一定程度的支撑。然而，随着全球经济和政治环境的不断变化，债券市场的波动性可能会持续，投资者需要密切关注经济数据和政策动向。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：月度经济金融数据影响美联储降息节奏，引发固收类投资品波动，但总体趋势不变。
②德银力证中国股市是反转而非反弹 预计恒指本轮将创新高
德银认为，当前中国股市正与GDP脱钩，经济增速不再是中国股市上涨的唯一因素，中国家庭还有6.5万亿美元的庞大现金储备待释放，叠加近年的低估值，本轮反弹不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。基于上述三大逻辑，德银对中国股市的前景持乐观态度。德银预测，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，恒生指数有望迎来一场强劲的牛市，甚至可能在本轮反弹中突破33000点，创出历史新高。德银还强调，目前全球资本对中国股市的持仓仍然偏低，中国市场的低持有率使其具备巨大的增长潜力。德银指出，美国资本外流也有助于港股延续涨势。当前，美国市场的市值是其GDP的2.3倍，是历史第二高的水平。德银预测，美国市场的高度集中状态将会逐渐改变，资本将向其它地区流动，尤其是亚洲。这将为香港市场带来新的发展机遇。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：中国股市是反弹还是反转，最终取决于基本面业绩和回报收益水平。
香港大学中国商业学院客席副教授李徽徽：我对德银的分析持谨慎乐观态度。德银提出的三大支撑逻辑确有其道理，但也需要辩证看待。首先，GDP与股市走势脱钩确实是全球趋势，但中国经济基本面的改善仍是股市长期向好的重要基石。其次，6.5万亿美元居民储蓄确实是一个潜在利好，但储蓄转化为投资需要投资者信心的恢复以及企业基本面的支撑。最值得关注的是德银对港股突破33000点的大胆预测，但股指增长需要极其强劲的资金推动。虽然美股高估值可能推动全球资金再配置，但这个过程不会一蹴而就。最后，美国资本外流至亚洲的逻辑存在，但并非会全部流向中国市场，因为东南亚等地区的经济增速和市场自由度也具备一定的吸引力。不过我认为，当前A股和港股的估值确实处于历史低位，具备较好的投资价值。随着政策层面持续发力，市场信心逐步修复，外资重新布局中国市场将是大概率事件。综上所述，我的观点是目前市场处于一个审慎乐观、稳中求进的环境，而不是一个可以轻言“创新高”的单边牛市。
③微软推出10款全新AI自动代理 覆盖销售财务
微软公司周一宣布在Dynamics 365中引入了十个新的自动代理，旨在帮助企业员工在销售、客户支持、财务等领域更好完成任务。这些工具能够自己理解怎么干活，不用人教，还能通过公司里已经存好的工作数据来提高公司各个团队的工作效率。它们能帮你处理IT问题、帮助新员工熟悉工作，还能为销售和服务人员提供个性化的帮助，甚至自动化管理你的供应链等。这些AI应用可通过Copilot Studio进行个性化定制，预计下个月开始公开测试。用户可以在Copilot Studio中，通过低代码或无代码指令，轻松创建自主代理。用户只需设定代理的目标，例如整理邮件请求。用户可以用自然语言（不需要编码）告诉自主代理该如何处理邮件，比如从邮件中提取哪些信息，以及如果有数据缺失该怎么处理，代理便能自动完成任务。同时，用户还可以附上不同的文件和文档，说明如何处理客户数据，然后让代理开始工作。微软表示这些工具是生成式AI Copilot的进一步升级版。微软称，目前财富500强里60%的大公司都在用Copilot的工具来帮助提高工作效率。微软CEO纳德拉表示，Copilot现在是所有AI的用户界面，其交互的简便性就像当年创建Excel表格一样简单。他还表示，AI时代下，新的衡量单位已变成“每美元每瓦特的token数”；OpenAI的o1模型正在优化AI开发，他们正在使用AI来构建AI工具，以构建更好的AI。
弥远投资权益投资总监简佳：微软通过推出新的AI工具，展示了其在提高企业效率和优化业务流程方面的深入探索。这些工具的自主性和定制化能力，不仅能够减轻员工的重复性工作负担，还能为企业节省成本和时间。尽管面临市场竞争和投资者对AI投资回报的期待，微软的这些举措体现了其在AI领域的领导地位和对未来工作方式的前瞻性思考。随着AI技术的不断进步，微软需要持续创新，以保持其在市场上的竞争力，并满足不断变化的客户需求。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：微软AI新产品将促进产业升级，也将加剧科技前沿技术竞争。
④马士基半年四度上调利润指引 同时提高全球贸易指引
中东地缘政治局势引爆的红海危机继续给马士基送来助攻，马士基初步估算三季度业绩全线超预期增长，其中营收158亿美元，同比增逾30%；EBITDA利润48亿美元，增超152%。同时，公司在不到六个月的时间里第四次上调今全年利润指引。其中，今年EBITDA指引区间上调多达22%至110亿-115亿美元，分析师预期101.4亿美元；全年自由现金流至少30亿美元，比之前预期提高50%。马士基同时也更新了对全球贸易相关的指引，体现航运需求也比公司之前预期强劲。作为掌控全球约六分之一集装箱贸易份额的集装箱运输巨头，马士基目前预计，2024年全球集装箱贸易将增长6%，公司之前预计将增长4%-6%。
弥远投资权益投资总监简佳：马士基的业绩表现突显了地缘政治事件对全球供应链的深远影响，尤其是在红海地区的紧张局势下。尽管这些事件给全球贸易带来了不确定性，一方面造成运费上涨，另一方面也导致了需求增加，从而为航运公司带来了意外的收益。马士基的盈利预期上调和股价表现反映了市场对其业绩的信心，同时也暗示了公司对未来市场状况的预期。然而，这种依赖于地缘政治紧张带来的业绩增长可能不具备持续性，因此需要关注对全球经济的长期影响。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：马士基业绩上调助推股价，投资最终还是要看基本面。
⑤消息称三星电子大批员工考虑跳槽
有报道称，在三星电子负责半导体业务的设备解决方案（DS）部面临先进制程竞争力不强、HBM内存向大客户交付迟缓两大危机的背景下。大批DS部门员工纷纷考虑跳槽至竞争对手SK海力士或是韩国政府研究机构。据透露，SK海力士近日发布招聘广告，聘请三名经验丰富的蚀刻工程师，结果收到了三星电子内部大多数符合这一条件的员工的申请，总数达近200名。韩国电子技术研究院此前为旗下半导体封装研究中心招聘员工，最终的8位新员工均来自三星电子；近期放出的3个半导体研究岗，吸引了50位博士级三星员工应聘。一位前三星半导体员工透露，三星电子以往拥有业界领先的薪酬水平，但现在的情况是加上绩效奖金才略微高于竞争对手；且由于业务困局，许多三星内部员工正为跳槽的可能搜集信息。
弥远投资权益投资总监简佳：三星电子在先进制程技术和产品交付方面的挑战，不仅影响了其业务表现，还引发了人才流失的问题。这一现象凸显了半导体行业内部竞争的激烈程度，以及人才对企业竞争力的重要性。为了保持其市场地位，三星电子需要在技术革新和人才培养方面采取更有效的策略，同时也需要关注员工的职业发展和满意度，以减少人才流失对公司造成的负面影响。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：人员流失将对三星新业务研发拓展形成重大冲击。
⑥欧洲汽车销量罕见连续两月下滑 9月混动汽车市占率首次超过汽油车
欧洲汽车制造商协会（ACEA）周二公布的数据显示，由于主要市场德国、法国和意大利继续停滞不前。9月欧洲汽车总销量同比下降6.1%。但9月在欧盟销售的混合动力汽车占新车总销量的32.8%，首次超过汽油动力汽车的市场份额。9月纯电动汽车的销量同比增长9.8%，但年初至今的销量下降了5.8%。混合动力汽车销量同比增长12.5%，而汽油车销量下降17.9%，市场份额为29.8%。近几个月来，混合动力电动汽车（HEV）在欧盟的销量有所增加，因为买家将其视为燃油车和全电动汽车之间的一种负担得起的折衷方案。今年全电动汽车和插电式混合动力汽车（PHEV）的销量有所放缓，部分原因是欧洲国家在绿色激励政策上存在分歧，而监管机构则征收高关税，试图将中国电动汽车拒之门外。
弥远投资权益投资总监简佳：欧洲汽车市场的连续下降反映了该地区经济增长放缓和消费者信心下降的影响。尽管电动汽车销量在某些国家有所反弹，但整体市场仍受到高利率和通胀的压制。然而，随着潜在的政策变化和经济刺激措施，电动汽车市场可能在未来几年内恢复增长，尤其是在欧洲各国政府推动零碳排放目标的背景下。尽管短期内市场面临挑战，但长期来看，电动汽车的增长潜力仍然巨大。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：新能源车开始挤占欧洲传统车市场份额。9月国内多家新能源车企销量创新高，增势强劲。
(本文来自第一财经)
